nengcao.@mail.com

参考1998年和2008年两轮外围冲击加大背景下的政策举措，财政政策均扮演了重要的角色，当前贸易战升级的背景下，经济下行压力对冲的政策重点是财政政策，货币政策为辅助工具，就业政策是托底。短期市场仍存在不确定性，后续市场反弹的催化剂在于：1）贸易争端阶段性缓解；2）贸易争端升级后国内对冲力度明朗，但是反弹的持续性取决于经济增长的回落程度，配置角度可以关注两个维度：一是内需和国内政策对冲的方向，主要是基建和消费相关；二是自主可控领域，关注掌握核心技术的科技企业。综合对比，6月份超配通信、电气设备和食品饮料。

他还介绍了美联储将启动新“回购”操作的计划，之前因短期资金需求激增而导致货币市场近期陷入困境。回购操作的目的是让银行有更多机会获得美联储的资金。布拉德表示，我希望我们能建立一个回购机制，并补充称，该机制可能在六个月后到位。有了回购机制，就不会出现市场上政策利率超过（美联储政策制定）委员会设定的指标利率目标区间的情况。

在进博会开幕式上，习近平深情地说：“我曾经在上海工作过，切身感受到开放之于上海、上海开放之于中国的重要性。”当年主政上海时，习近平便提出，“上海的发展绝不可能独善其身，也绝不可以独惠其身”。这就是要求从更高的层面来思考和谋划上海的发展。党的十八大以来，在各种场合，习近平对上海讲得最多的就是，“当好全国改革开放排头兵、创新发展先行者”。这也是他此行的一个重要目的。

国内非货币ETF发展趋势数据来源：wind，中融基金整理，截至2018.9.302018年四季度以来，A股市场依旧震荡但场内ETF基金申购量却逆势攀升。据统计，四季度以来截至11月25日，有5只ETF均获得超10亿元资金净流入，合计资金净流入达到154.55亿元。

苹果股价续刷历史高位，市值首次突破1.1万亿美元大关。今天是美企财报季最繁忙的一天，有4家道指成份公司与45家标普500成份公司都将在今天公布财报。昨日特斯拉（TSLA）、微软（MSFT）及其他一些大牌公司的财报稍微提振了投资者信心。即将结束8年任期的欧洲央行行长马里奥-德拉吉（Mario Draghi）周四最后一次主持货币政策会议，并发表声明。德拉吉的继任者、前国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）也出席了此次会议。

市场认为美联储的表态比预期更为宽松。芝加哥商品交易所最新预测显示，市场认为美联储7月降息的概率为100%。美联储对降息的暗示极大提振了市场信心。标普500指数20日、21日连续两个交易日在盘中创下历史新高，其他两大股指也攀上高位区间。保诚金融首席市场策略师昆西·克罗斯比表示，本周最大的收获是，无论出于何种原因，央行仍有能力左右市场走势。美联储在本周会议前就暗示如果经济没有好转，他们将准备降息。目前市场对美联储发出的这一讯息表示欢迎。