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2020年全面建成小康社会已进入倒计时。作为十九大确立的“三大攻坚战”之一，脱贫攻坚战能否打赢，2019年是非常关键的一年。在最后阶段的“精准扶贫”，面临的是以往30多年扶贫工作剩下来的“硬骨头”。在各种压力之下，地方政府作为扶贫主体，倾向于采取短期内“立竿见影”的措施，不过由此产生了一个问题，农业领域低端产能过剩。政府主导的产业扶贫计划，如何能够与市场需求进行有机结合？这是非常值得思考的问题。

东北证券研究总监付立春日前就“预言”，首批三家企业上会通过率应该会100%，且都能顺利进入“注册”环节，快速完成注册，成功拿到科创板上市的批文。他还认为，第二批、第三批上会企业的过会率也应该很高，不出意外依然是100%。“与现下A股其他板块的IPO情况做对比，试点注册制的科创板前期审核通过率高实属正常”，付立春说，一方面，科创板具有包容性。目前“在路上”的科创企业规模不大，公司存在问题不多，规范性较好，故审核起来较快。另一方面，从前端，无论是保荐机构把关还是上交所的受理，特别是问询过程，都非常严格。上交所一轮一轮问询，而企业回答也迅速、高效，可以看出上会企业的规范性、质量、科创定位等主要“元素”都较符合科创板要求。

上半年的走势可类比2005年。彼时也是经历2004年的持续下跌，大家的仓位都很低，但2005年初流动性改善，同时市场对股权分置改革预期乐观，投资者逐步加仓，大盘止跌反弹，也是涨到3月上旬，之后4月横盘整理。但到了5月，由于后面经济表现没有达到预期，反而在股权分置改革即将开闸之际，获利盘落袋为安，大盘调整。进入下半年，随着股权分置改革的逐步推进，有一批基本面和估值匹配度高的个股相继反弹，牛市才得以确立。

具体来看，总体CPI同比增速再度刷新8年高位，环比增速也明显强于季节性，受到春节前置的影响明显。食品价格同比增速明显加快突破20%，是CPI同比加速的主要原因，环比来看食品价格也超过季节性。非食品价格同比增速也有小幅上升，环比也超过季节性。消费品和服务分项同比增速也均有所增加，环比均超过季节性，尤其是前者影响更为明显。核心CPI环比增长略超季节性。总体上看，本期数据主要分项受春节日期靠前影响明显，和2017年以及2014年逻辑近似。

划清政府与市场边界不过，从扶贫的第三阶段开始，政府已意识到要引导更多的社会组织和社会力量参与扶贫工作，逐步推动形成专项扶贫、行业扶贫、社会扶贫“三位一体”的大扶贫格局。当前，这个大扶贫格局已形成。国内各行各业在中央号召下，全力以赴为扶贫事业做出应有的贡献。这种情况下，也势必要对产业扶贫政策重新审视，勘定政府与市场的边界，杜绝政府过度干预微观经济运行，避免由产能过剩导致的资源浪费。

（10）易方达H股ETF根据2016年中报，中国人寿持有比例22.67%，根据三季度报告基本这个比例提高到27.33%，联接基金持有比例还是比较问答的，恒生国企指数的估值低是大家看得到摸得着的。（11）国泰金融ETF根据2018年中报，中央汇金持有比例为79.52%，联接基金占比13.38%，根据三季度报告，中央汇金持有比例降低为75.93%，但是份额持有份额未必，说明还是有新的投资者进入。